«}));
—>

Ровно месяц прошел с того момента, как Банк Японии ввел отрицательные ставки, но сегодня произошло другое знаковое событие — впервые в истории десятилетние облигации будут проданы на аукционе с отрицательной доходностью.

Всего за пару часов до аукциона доходность «десятилеток» на вторичном рынке составляет минус 0,055%, а это значит, что на аукционе инвесторам придется заплатить правительству за возможность дать в долг.
Напомним, сегодня состоится аукцион по размещению десятилетних облигаций на сумму 2,4 трлн иен или $ 21 млрд.

Zerohedge

Конечно, японскому правительству не впервой продавать облигации с отрицательной ставкой, но в прошлом месяце это были бумаги с дюрацией до 5 лет. Теперь кривая доходностей японских гособилигаций будет иметь очень странный вид: вплоть до десяти лет вся она будет находиться ниже оси абсцисс.

Впрочем, учитывая тот факт, что Центральный банк в рамках своей программы количественного смягчения выкупает почти все облигации, участникам рынка будет очень непросто совершать операции с этими бумагами и устанавливать свою цену.

«Есть опасения относительно того, кто будет на самом деле покупать десятилетние облигации с отрицательными доходностью», — сказал Bloomberg Шуичи Охсаки, главный стратег в Bank of America Merrill Lynch в Японии.

Напомним, что в конце прошлой недели кривая доходностей японских облигаций сжалась до рекордного уровня, то есть разница между доходностью десятилетних и двухлетних бондов сократилась до 11,5 базисных пунктов.

Кстати, стремительное сжатие кривой наблюдается и в США, и ничего хорошего это не сулит. Разница между доходностью десятилетних трежерис и двухлетних сократилась до 93 базисных пунктов — минимум с 2007 г.

Zerohedge

Конечно, в первую очередь от этого страдает банковский сектора, и это отчетливо видно, если наложить динамику акций финансового сектора США на динамику спреда доходностей.

Zerohedge

Неспроста на днях глава корпоративного и инвестиционного подразделения в JPMorgan Дэниел Пинто выступил с мрачным прогнозом относительно перспектив Уолл-стрит, спрогнозировав падение инвестиционно-банковских доходов в I квартале на 25%.

В 2015 г. JPMorgan по уровню своих доходов занял лидирующие позиции и обошел своих конкурентов за последние несколько лет. Поэтому, если у JPMorgan достаточно жесткое начало года, то же самое ждет и остальную часть Уолл-стрит.

Аналитик Goldman Sachs Ричард Рамсден считает, что I квартал в отношении доходов с рынков может оказаться для Уолл-стрит самым слабым. В I квартале доходы от операций на рынках по сравнению с аналогичным периодом прошлого года могут упасть на 15%.

Рамсден связывает это с высокой волатильностью, более широкими кредитными спредами, более низкой стоимостью акций, замедлением появления новых акций на рынке и неопределенностью относительно перспектив глобального экономического роста.

Ряд других аналитиков также прогнозируют неутешительную ситуацию в отношении доходов в I квартале. Снижение доходов с рынка на 20% и уменьшение инвестиционно-банковских доходов на 25% — это гораздо хуже даже самых пессимистичных прогнозов.

Tweet